推薦文一



學習投資大師的智慧，買股不再受傷

99啪（財經作家）

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　　《看準位置，只賺不賠》是郭泰先生經典大作《這樣買股，不會受傷》的全新修訂版，作者自述他過去長期在股海浮沉，直到50多歲下定決心，花了10個月苦讀20本股市經典名著後，終於融會貫通，進而結合實務經驗，粹煉出11個最重要的投資經典理論。

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　　當我看完書稿後，除了佩服作者歸納整理、深入淺出的功力外，也頗有共鳴，因為書中提過的經典名著我大部分都讀過。同時，我也經歷過類似作者的學習過程。

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　　股市門派多，無所適從



　　30歲才初入股市，剛開始就賠光本金，一直都是在股海中不斷受傷的菜籃族。直到某次意外後痛定思痛，開始大量閱讀財經名著，廣泛學習理財知識，才逐漸找到股市生存之道，達到穩定獲利的目標。



　　所以我相信，只要讀者有足夠的決心跟毅力，確實有機會在短時間內，透過有系統的閱讀，掌握到投資最重要的觀念及原則。



　　只不過，面對股市各種門派學說，彼此間常大相逕庭，甚或互相矛盾，初學者剛開始入門，難免會覺得眼花撩亂，無所適從。



　　隨便舉個例子，比如面對投資要不要「加碼攤平」，股神華倫•巴菲特（Warren Buffett）就主張：「危機入市，逢低攤平。」「當別人貪婪時我恐懼；當別人恐懼時我貪婪。」但成長股投資大師威廉•歐尼爾（William J. O’Neil）卻告訴我們：「『攤平』是一種可能造成嚴重虧損的業餘策略。」



　　又或是研究股市該用技術分析或基本分析，著名的商品大王吉姆•羅傑斯（Jim Rogers）就持否定看法，表示從未碰過有錢的技術分析師。但最傳奇的冠軍交易員馬蒂•史華茲（Marty Schwartz）卻對這個說法嗤之以鼻，表示他花了九年研究基本分析卻徒勞無功，最後還是得靠技術分析才賺到大錢。



　　活用投資工具，貴在時機掌握



　　同樣的，當讀者讀完本書後，運用在實務上，或許也可能產生類似的疑問，比如碰到股價下跌時，究竟是要使用書中人棄我取、人取我與的「棄捨理論」，抑或是即時認錯、快速出場的「停損理論」？碰到選股操作時，究竟要採取低買高賣、重視安全邊際的「價值理論」，抑或是買高賣更高、賣低賣更低的「順勢理論」？



　　我在這邊補充一些個人經驗給大家參考，因為這些疑問都曾出現在我的學習過程中，後來是藉由不斷的摸索與實證，才能從各門派中截長補短，找到適合自己的投資方法。



　　其實在我眼中，這些都只是投資的工具或方法，沒有對錯，只有使用時機的差別，比如順勢或逆勢操作，我會視標的特性採取不同的策略，其中「價值動能投資法」就是藉由挑選優質的中小型價值股，透過其波動較高的特點，進行動能操作，創造超額報酬；而「價值回歸投資法」則是挑選大範圍的ETF或大型龍頭權值股，利用均值回歸的原理進行逆勢操作，賺取穩健報酬。



　　前者對應到書中，就是採取「價值理論」、「籌碼理論」、「順勢理論」、「停損理論」，後者是書中的「循環理論」、「棄捨理論」、「抱股理論」等。所以從這裡讀者可以發現，雖然名稱巧妙各有不同，但背後原理都是相通的。本書實已囊括大多數重要的投資理論，但重點是，大家在研讀過程中仍需將書中內容不斷反芻思考，靈活運用在自己的投資體系中，才能發揮最大的效用。



　　吸取經典智慧，買股不再受傷



　　最後，引用巴菲特曾形容合夥人查理•蒙格（Charlie Munger）的話：「他用思想的力量，讓我從猩猩進化到人類，否則我會比現在窮得多。」同樣的，散戶想要成為股市的常勝軍，最重要的就是培養獨立判斷的思考能力，透過廣泛的閱讀，不斷充實理財知識。而這本書《看準位置，只賺不賠》就是一個非常值得推薦、可以幫助投資人進化的最大利器。



　　因為藉由作者在書中濃縮的投資智慧、整理的11大理論及實戰經驗分享，讀者看完後，等於一次吸收20本股市經典名著的精華，就像站上巨人的肩膀，可以在投資的道路上看得更高、走得更遠。只要大家能熟讀書中內容，再內化為自己的投資心法及技巧，我相信一定可以跟作者一樣，學習投資大師的智慧，掌握股市獲利的關鍵，買股不再受傷。



推薦文二



讀郭泰這本書，買股不會受傷！

杜金龍∣資深證卷分析師

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　　在電視上眾多的「談股論金」節目上，你幾乎看不到《看準位置，只賺不賠》這本書的作者郭泰兄的身影。事實上，郭兄研究股票的年資已有四分之一個世紀之久，早在十多年前他就開始將研究心得撰寫成書，陸續出版過《股票操作100 訣》、《股市實戰100 問》等書。



　　2010 年，他更一鳴驚人地，將歷年的私房心血和股票的實際操作經驗，寫成《逮到底部，大膽進場》一書，教讀者如何利用11 個市場訊號，準確逮到股市底部，並順利賣在頭部。



　　現在，郭兄更進一步讓我們知道，到底他是如何學會相關股票知識，以建立起扎實的股市理論基礎。在自序〈「等」的哲學〉一文中，郭兄有一段十分有趣的描述。原來2005 年間，郭太太的一句天真問話：「你可以把王永慶研究得那麼透徹，股票為什麼沒有辦法？」讓郭兄如大夢初醒般，下決心將所有相關書籍文獻從頭研讀，而於59 歲那一年，達到融會貫通的境界，因而整理出11 個最重要的方向，分別是：價值理論、循環理論、位置理論、時間理論、籌碼理論、棄取理論、順勢理論、停損理論、抱股理論、主力理論以及選股理論。



　　而其中的位置理論，是郭兄自己的獨有創見。



　　讀完了《看準位置，只賺不賠》這本書之後，深覺無論是剛要開始進行投資理財的年輕人，或者是已經在股市進出一段時間的朋友──特別是受過傷的──都應該來讀一讀郭兄這本書。然後你就知道如何買股而不受傷，那樣你才有機會應用你的耐心，逮到底部時，大膽進場，勝券在握！

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推薦文三



股市達人的投資基本功

林宏文∣《今周刊》顧問、財經節目主持人

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　　股票投資是一項很普遍的投資方式，但卻從來不是一件簡單的事，因為股市充滿了各種變數，要在股海茫茫中獲利致勝，實在是談何容易。許多人窮極一生研究投資，最後還是敗給市場、認輸退場。



　　更令人迷惘的是，坊間許多談投資觀念的書，不見得能切中重點，似是而非的觀念，到處充斥的消息、明牌與雜音，不斷干擾投資人的判斷與決策。



　　郭泰先生這本書《看準位置，只賺不賠》，整合出最基礎的十一大理論，歸納出股票投資的基本觀念，讓投資人熟悉股市的生態與規律，並且能夠化繁為簡、舉一反三，是一本淺顯易懂的股市操作入門書，值得推薦給大家。



自序



「等」的哲學

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　　這本書所記錄的，是我花10 個月苦讀20 本股市經典之後，深刻體悟出11 個經典理論的精粹，最後打通投資任督二脈的經過，因此非常樂意提出來與投資大眾分享。



　　說來慚愧，我今年72 歲，在台灣的股齡長達30年，但我前後於股市跌跌撞撞18 年之後，才在13 年前、亦即59 歲時悟透了股票這一門學問。



　　2005 年3 月，當我寫完《王永慶給年輕人的八堂課》時（當時我已經寫了3 本有關王永慶的著作），有一天老婆突然冒出一句：「你可以把王永慶研究得那麼透徹，股票為甚麼沒有辦法？」



　　那一剎那，我愣住了。老婆說得對極了，我跟王永慶素昧平生，憑一己之力苦讀數百萬字的文獻資料，深入抽絲剝繭，經過歸納與分析，再從他的人生奮鬥、經營管理、成功祕訣等不同角度切入，終於寫出了《王永慶奮鬥史》、《王永慶的管理鐵鎚》、《王永慶給年輕人的八堂課》等3 本叫好又叫座的書（後來我陸續又寫了《王永慶給經理人的10 堂課》、《王永慶經營理念研究》，一共是5 本）。為什麼股票就沒有辦法呢？



　　不！一定有辦法。



　　根據我研究王永慶的經驗與心得，要弄懂一門學問最扎實、最有效的方法，莫過於研讀與它們有關的資料和經典，那麼，究竟哪些書籍是股票的有用資料與經典呢？最正確的方法，當然是去請教一些有操盤經驗的專家。



　　經過上網搜尋，我發現《Smart 智富月刊》曾經在2003 年9 月製作一個名叫「花3000 元讀經典，學賺千萬財富」的專題，教導投資大眾如何閱讀股市的經典，向大師學習賺錢智慧。《智富月刊》邀請台灣30 多位有操盤經驗的專家（包括杜金龍、陳忠瑞、毛仁傑、黃偉杰、林群、呂宗耀等名家）票選出十大必讀之股市經典如下：

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　　一、安德烈． 科斯托蘭尼（Andre Kostolany, 1906-1999）的《一個投機者的告白》（Die Kunst uber Geld nacbzudenken）

　　二、埃德溫．勒菲佛（Edwin Lefevre, 1817-1943）的《股票作手回憶錄》（Reminiscences of a Stock Operator）

　　三、伯頓．墨基爾（Burton G. Malkiel）的《漫步華爾街》（A Random Walk Down Wall Street）

　　四、彼得．林區（Peter Lynch）與約翰．羅斯查得（John Rothchild） 的《彼得林區選股戰略》（One Up on Wall Street）

　　五、彼得．林區與約翰．羅斯查得的《彼得林區征服股海》（Beating the Street）

　　六、羅伯特．海格斯壯（Robert G. Hagstrom, Jr.）的《值得長抱的股票 巴菲特是這麼挑的》（The Warren Buffett Way）

　　七、是川銀藏（1897-1992）的《股市之神是川銀藏》

　　八、愛德華．錢思樂（Edward Chancellor）的《金融投機史：揭開貪婪時代九大金融泡沫》（Devil Take the Hindmost: A History of Financial Speculation）

　　九、羅伯．愛德華（Robert D. Edwards）與約翰．麥基（John Magee）的《股價趨勢技術分析》（TechnicalAnalysis of Stock Trends）

　　十、馬克斯．甘特（Max Gunther, 1927-1998）的《蘇黎士投機定律》（The Zurich Axioms）

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　　於是，我就以這10 本書為藍本，再參考財訊出版社2000 年出版的《一次讀完25 本投資經典》一書之書單，加入下列4 本經典：

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　　十一、班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham, 1894-1976）的《智慧型股票投資人》（The Intelligent Investor）

　　十二、喬治．索羅斯（George Soros）的《超越指數》（Soros on Soros: Staying Ahead of the Curve）

　　十三、維特．施伯倫（Victor Sperandeo）的《專業投機原理》（Trader Vic: Methods of a Wall Street Master）

　　十四、菲利普．費雪（Philip Arthur Fisher, 1907-2004）的《非常潛力股》（Common Stocks and Uncommon Profits and Other Writings）

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　　最後，我再加入幾年來四處拜師上課時的1本上課講義，以及幾位老師所推薦的5 本經典：

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　　十五、艾略特（Ralph Nelson Elliott, 1871-1948）的《艾略特波動原理精義》（上課講義）

　　十六、孟提（Lawrence Monti）的《艾略特波浪理論》

　　十七、江瑞凱的《波浪理論解析——以台灣股市為例》

　　十八、司馬遷的《史記．貨殖列傳》

　　十九、威爾斯．威爾德（Welles Wilder）的《亞當理論》（The Adam Theory of Markets or What Matters is Profit）

　　二十、傑西．李佛摩（Jesse Livermore, 1877-1940）的《傑西．李佛摩股市操盤術》（How to Trade in Stocks）

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　　20本書單確立之後，再來就是閉門苦讀，雖然其中有部分書籍早已熟讀過，但為了能夠融會貫通，決定逐一重讀，若干艱澀新書更是一讀再讀，因此進度很慢，平均大約2 週才讀完1 本，幾乎花了10 個月才把20 本經典讀完。坦白說，剛開始讀，沒什麼感覺，可是在持續半年之後，效果緩緩呈現：價值理論、循環理論、位置理論、時間理論、籌碼理論、棄取理論、順勢理論、停損理論、抱股理論??等重要概念逐漸在腦海中浮現，這就是本書11 個章節的由來。（極力建議讀者和我一樣也苦讀一番，說不定有驚人的收穫。）



　　嚴格來說，本書原是我在苦讀修鍊時的心得與筆記，為了成書特地增補，加入2006 至2018 年的台股實例，以符合時效，提高可讀性。



　　在苦讀過程中，若干投資大師給我一個深刻的印象：擅長用簡單的話語說明複雜的道理。見賢思齊，本書中的11 個理論，筆者也嘗試用幾句話去解說，希望能產生畫龍點睛的效果。

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　　一、價值理論：其真諦就是在崩盤時買進物超所值的高殖利率績優股。採行價值理論買股，切記算算每年配息之後複利的驚人效益。



　　二、循環理論：股價永遠在上漲與下跌之間循環不已，漲久了就會跌，跌久了就會漲。聰明的投資人就懂得在循環中找到恰當的買賣點。



　　三、位置理論：進入股市之前，你一定要先知道大盤目前所處的位置：底部？中部？頭部？底部時買進，中部時等待，頭部時賣出，操作股票就是這麼簡單。



　　四、時間理論：股價的修正除了空間波，就是時間波。時間理論即是探討時間波修正的學問，它能協助投資人準確逮到頭部與底部。



　　五、籌碼理論：籌碼就是成交量。成交量是用銀彈堆砌起來的，所以最真實，不會騙人。它能有效地協助投資人找到頭部與底部。



　　六、棄取理論：在股市裡大家都知道要反市場操作，亦即人棄我取、人取我與，這個道理很簡單，但知易行難，大多數人都做不到。



　　七、順勢理論：股價走多頭行情時做多，走空頭行情時做空，順勢理論就這麼簡單。難的是，你必須有能力去研判目前是走多頭還是走空頭。



　　八、停損理論：股票是高風險的投資，萬一你買錯了方向，只有設下停損並嚴格執行，才能平安地把自己帶出場。



　　九、抱股理論：抓底不難，抱緊最難。投資人在底部買進的股票，一定要緊抱不放，直到大波段走完再出脫，這樣才能賺到倍數的利潤。



　　十、主力理論：股票若沒主力的拉抬不會飆漲，不論主力是外資、投信，還是公司派、業內，你都必須洞悉他們的心態與手法，才不會被他們玩弄於股掌之間。



　　十一、選股理論：股票是投資工具，也是投機工具。投資者愛績優股，投機者愛投機股，投資與投機並存於股市，分工互補，缺一不可。

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　　拉拉雜雜說了這麼多，其實我平常看盤與操盤用到的也僅僅是循環理論、位置理論以及抱股理論而已。我知道股價永遠在漲跌之間循環不已，我會很有耐心地等待股價來到底部區（譬如說2008 年11 月的3955 點），我就挑選幾支股票大膽分批買進，然後緊抱持股，耐心等到股價循環走到第三波（主升段）的高點附近（譬如2015 年4 月的10014 點）。當發現月KD 交叉向下形成死亡交叉（發生在2015 年6 月），我就毅然出脫持股，獲利了結。而後，空手四處旅行，耐心地等待下一個循環底部區的到來。總結來說，就是「等」的哲學。



　　以上就是筆者撰寫本書的心路歷程，是為序。

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