原理篇

第一章 工程經濟導論

「慾望無窮，資源有限」是人類社會的基本議題，經濟學是一門研究這個議題的社會科學。工程經濟（Engineering Economics）是經濟學的分支，研究在實現工程專案時，如何以最小的投入獲得預期產出，或者如何以定量的投入獲得最大產出。

1-1 工程經濟的目標(Why)

1-2 工程經濟的任務(What)

1-3 工程經濟的原理(一)金錢的時間價值

1-4 工程經濟的原理(二)現金流經濟上的等值

1-5 工程經濟的原理(三)資金成本與風險的關係

1-6 工程經濟的決策程序

1-7 本書結構

1-8 Excel應用

1-9 總結



第二章 現金流估計

企業經常同時執行多個方案，一項資源經常對多個方案同時提供服務，也對過去執行中的方案或間接部門提供服務。因此只需考慮因執行此方案的情況下才會發生的現金流量，稱為「攸關現金流量」。

2-1 方案現金流(一)構成

2-2 方案現金流(二)繪製

2-3 方案現金流(三)估計

2-4 成本估算(一)直接成本

2-5 成本估算(二)間接成本

2-6 成本估算(三)壽命週期成本分析

2-7 壽命週期成本分析實例：建築開發專案

2-8 Excel應用

2-9 總結



第三章 現金流評價

工程經濟的核心觀念之一是「貨幣的時間價值」，即現在的一塊錢比未來的一塊錢來得更值錢。因為貨幣有時間價值，兩個「現金流」的經濟價值高低並不能直接用流進、流出方案賬戶的現金之淨現金流的總金額來比較；為了比較方案的經濟價值，必需對現金流作等值換算，此計算是工程經濟的核心技術之一。

3-1 現金流的評價

3-2 現金流的等值轉換(一)現值與終值

3-3 現金流的等值轉換(二)現值與年金

3-4 現金流的等值轉換(三)終值與年金

3-5 現金流的期數未知問題

3-6 現金流的折現率未知問題

3-7 現金流的定律(一)加法律、減法律

3-8 現金流的定律(二)乘法結合律

3-9 現金流的定律(三)A/P與A/F之等差律

3-10 現金流的定律(四)非標準年金之平移法

3-11 Excel應用

3-12 總結



第四章 資金成本

「資金成本」指折現率。從資金使用者的角度來看是使用資金的成本率，從資金提供者的角度來看是投資資金的報酬率，兩者是一體兩面。

4-1 報酬與風險的意義

4-2 報酬的計算

4-3 風險的計算

4-4 系統性風險與非系統性風險

4-5 風險與報酬的關係：資本資產定價模型CAPM

4-6 資金成本(一)權益資金的成本

4-7 資金成本(二)債權資金的成本

4-8 資金成本(三)加權平均資金成本

4-9 資金成本(四)加權平均資金成本的專案調整

4-10 籌資的原則

4-11 名義利率與實際利率：複利周期的影響

4-12 名義報酬率與實際報酬率：通貨膨脹的影響

4-13 Excel應用

4-14 總結



第一篇 方法篇

第五章 現值法

現值(Present Wealth, PW)，又稱為凈現值(net present value, NPV)，是工程經濟最重要的觀念，用來計算一個投資方案是否有「超額」價值。如果PW是正值代表該項投資的報酬率高於必要報酬率，而負的PW代表低於必要報酬率。

5-1 現值法

5-2 單一方案決策

5-3 多獨立方案決策

5-4 多互斥方案決策(一)相等壽命

5-5 多互斥方案決策(二)不等壽命(1)最小公倍數法

5-6 多互斥方案決策(三)不等壽命(2)指定期限法

5-7 無限壽命方案

5-8 終值法

5-9 生命周期成本法(Life Cycle Costing, LCC)

5-10 Excel應用

5-11 總結



第六章 年值法

年值法將現金流轉換成等值的年金現金流，稱為年值，再以年值做為決策的依據。

6-1 年值法

6-2 資本回收

6-3 單一方案決策

6-4 多獨立方案決策

6-5 多互斥方案決策

6-6 無限壽命方案

6-7 Excel應用

6-8 總結



第七章 報酬率法

報酬率(ROR)，又稱內部報酬率(IRR)，是指正好能使現值PW或年值AW等於0的折現率。通常現值法與報酬率法會制定相同的決策，但有時會不同。

7-1 報酬率法

7-2 單一方案決策

7-3 多獨立方案決策

7-4 多互斥方案決策

7-5 無限壽命方案

7-6 多重報酬率問題

7-7 多重報酬率問題的解決(一)MIRR法

7-8 多重報酬率問題的解決(二)ROIC法

7-9 Excel應用

7-10 總結



第八章 效益成本法

效益/成本分析(B/C)法將現金流的效益與成本分開轉換成等值的現值PW或年值AW，再計算兩者的比例，以做為決策的依據。

8-1 效益成本法

8-2 單一方案決策

8-3 多獨立方案決策

8-4 多互斥方案決策

8-5 無限壽命方案

8-6 Excel應用

8-7 總結



第二篇 決策篇

第九章 重置專案之決策

重置專案是指一個正在服務中的專案因維護成本提高、性能衰減，需要在最佳時機尋求一個替代方案來更換之。因此它是一組由原方案與替代方案構成的互斥方案。

9-1 重置專案之決策問題

9-2 經濟服務壽命計算

9-3 重置專案決策(一)無特定期限(經濟服務壽命比較法)

9-4 重置專案決策(二)有特定期限(接續組合方案比較法)

9-5 Excel應用

9-6 總結



第十章 預算限制下獨立專案之決策

預算限制下獨立方案之決策，是指滿足各方案的初始投資金額的總和不超過一個預設的上限下，選擇接受部分方案，使這些方案的現值的總和最大化。

10-1 預算限制下獨立方案之決策問題

10-2 解法(一)排列組合法

10-3 解法(二)線性規劃法

10-4 解法(三)排序法

10-5 Excel應用

10-6 總結



第十一章 公共事業專案之決策

對於公共專案，投入及產出的分析的範圍通常比私人專案更廣。專案的分析面向括財務、經濟、社會，而各面向各有其適用之分析方法。

11-1 公共事業之決策問題

11-2 費用效益分析

11-3 費用效果分析

11-4 多屬性分析

11-5 Excel應用

11-6 總結



第十二章 折舊與稅賦之分析

折舊是指資產因時間經歷所造成之減損，以貨幣表示，稱為折舊額。在會計學上折舊並非現金流量，因為購置資產的現金早在購置資產時就已流出，但折舊具有計算損益的功能，並影響稅額。

12-1 折舊之意義

12-2 折舊之方法(一)直線折舊法

12-3 折舊之方法(二)餘額遞減法

12-4 折舊之方法(三)倍數餘額遞減法

12-5 折舊之方法(四)年數合計法

12-6 稅賦之影響

12-7 Excel應用

12-8 總結



第三篇 風險篇

第十三章 專案的平衡點：損益平衡分析與回收分析

損益平衡點是指一個單一方案內的變數的值能讓方案的經濟評價指標(例如PW, AW)等於0，即損益平衡；或兩方案之間的共同變數的值能讓方案的經濟評價指標(例如PW, AW)相等，此值稱為平衡點。變數可能是方案的生產數量、收益、成本等。

13-1 專案的平衡點

13-2 損益平衡分析(一)單方案

13-3 損益平衡分析(二)多方案

13-4 回收期分析

13-5 Excel應用

13-6 總結



第十四章 專案的敏感性：敏感度分析與劇本式分析

前面各章計算出的方案現值PW或年值AW只是一個單一值，決策者經常還想知道方案現值PW 或年值AW對各變數(例如初始投資、收益、成本、生產數量等)的敏感性。這種分析稱為敏感性分析。

14-1 專案的敏感性

14-2 敏感度分析

14-3 劇本式分析

14-4 Excel應用

14-5 總結



第十五章 專案的不確定性：模擬分析

分析專案現值的波動範圍，即專案的風險，是一個完整的決策過程的必要與重要的一部分。模擬法（又稱蒙地卡羅方法）使用隨機亂數產生大量的專案變數的取樣值之組合，並分析在各組合下，專案經濟評價指標(PW或AW)，最後統計這些指標的分布特性。

15-1 專案的不確定性

15-2 隨機變數(一)敘述統計

15-3 隨機變數(二)分佈型態

15-4 隨機變數(三)分佈參數

15-5 隨機變數(四)亂數產生

15-6 蒙地卡羅分析程序

15-7 蒙地卡羅分析範例

15-8 Excel應用

15-9 總結



第十六章 具不確定性專案的決策：決策樹分析

決策樹是一個樹狀結構的圖形化決策工具，可在不確定環境下，用期望值來估計方案的經濟價值，並做出最佳決策。

16-1 具不確定性專案的決策問題

16-2 決策樹(一)無決策節點

16-3 決策樹(二)有決策節點但無選擇彈性

16-4 決策樹(三)有決策節點且有選擇彈性

16-5 當發生機率未知情況下之決策

16-6 Excel應用

16-7 總結



第十七章 具選擇權專案的決策：實質選擇權法

實質選擇權(real options)為一種選擇權，其標的物是管理者對所擁有實物資產進行決策時所具有的彈性投資策略。利用選擇權來思考決策方案，可以活化策略管理思維，不至於錯失一個好的投資專案。

17-1 具選擇權專案的決策問題

17-2 實質選擇權之分類

17-3 實質選擇權之原理：權益期望值

17-4 實質選擇權之解法：二項式選擇權定價模型(BOPM)

17-5 二項式選擇權定價模型與決策樹的類比

17-6 模式(一)延期選擇權（Option to Defer）

17-7 模式(二)放棄選擇權（Option to Abandon）

17-8 模式(三)擴張選擇權（Option to Expand）

17-9 模式(四)緊縮選擇權（Option to Contract）

17-10 Excel應用

17-11 總結



附錄

附錄A 年金表…………………附錄01

附錄B 年金公式證明………… 附錄13

附錄C Excel公式與函數簡介…附錄15

附錄D Excel之規劃求解簡介…附錄16

附錄E 本書例題之Excel檔目錄

CH1 工程經濟導論

CH2 現金流估計

CH3 現金流評價A

CH3 現金流評價B

CH3 現金流評價C

CH4 資金成本

CH5 現值法

CH6 年值法

CH7 報酬率法(IRR多值)

CH7 報酬率法

CH8 效益成本法

CH9 重置專案之決策 例題9-1至9-2(經濟服務壽命)

CH9 重置專案之決策 例題9-3至9-4(經濟服務壽命)

CH9 重置專案之決策 例題9-5(無特定期限)

CH9 重置專案之決策 例題9-6(無特定期限)

CH9 重置專案之決策 例題9-7(有特定期限)

CH9 重置專案之決策 例題9-8(有特定期限)

CH10 預算限制下獨立專案之決策

CH11 公共事業專案之決策

CH12 折舊與稅賦之分析

CH13 專案的平衡點

CH14 專案的敏感性A

CH14 專案的敏感性B

CH15 專案的不確定性(聯合分布隨機變數)

CH15 專案的不確定性

CH16 具不確定性專案的決策(決策樹)

CH17 具選擇權專案的決策：1(延期選擇權)(房地產開發方案)

CH17 具選擇權專案的決策：1(延期選擇權)

CH17 具選擇權專案的決策：2(放棄選擇權)

CH17 具選擇權專案的決策：3(擴張選擇權)

CH17 具選擇權專案的決策：4(收縮選擇權)

附錄F 本書習題解答之Excel檔

[習題]CH1 工程經濟導論

[習題]CH3 現金流評價1

[習題]CH3 現金流評價2

[習題]CH4 資金成本

[習題]CH5 現值法

[習題]CH6 年值法

[習題]CH7 報酬率法

[習題]CH8 效益成本法

[習題]CH9 重置專案之決策 習題9-1至9-7 (經濟服務壽命)

[習題]CH9 重置專案之決策 習題9-8 (無特定期限)

[習題]CH9 重置專案之決策 習題9-9 (無特定期限)

[習題]CH9 重置專案之決策 習題9-10 (有特定期限)

[習題]CH9 重置專案之決策 習題9-11 (有特定期限)

[習題]CH10 預算限制下獨立專案之決策1 (排列組合法)

[習題]CH10 預算限制下獨立專案之決策2 (線性規劃法)

[習題]CH10 預算限制下獨立專案之決策3 (排序法)

[習題]CH11 公共事業專案之決策

[習題]CH12 折舊與稅賦之分析

[習題]CH13 專案的平衡點

[習題]CH14 專案的敏感性

[習題]CH15 專案的不確定性

[習題]CH16 具不確定性專案的決策 (決策樹)

[習題]CH17 具選擇權專案的決策：1 (延期選擇權)

[習題]CH17 具選擇權專案的決策：2 (放棄選擇權)

[習題]CH17 具選擇權專案的決策：3 (擴張選擇權)

[習題]CH17 具選擇權專案的決策：4 (收縮選擇權)