序──大象不會疾奔

首先，尋找順風，我的意思是聚焦一個展望非常好的領域或類股。



前言──當個祖魯專家

集中力量、發動攻擊，達成目標。



第1章│股市贏家之道

為了競爭，你需要培養優勢。



第2章│小型成長股

理想的企業是能夠讓你依靠、年復一年每股盈餘都成長的公司。



第3章│盈餘、成長率與本益成長比

本益成長比是衡量工具，也是很重要的投資工具，不要低估這個比值的價值。



第4章│會計花招

有些會計師可能認為，會計是十足的科學，有些會計師則認為，資產負債表和損益表的呈現，藝術成分比較高。



第5章│流動性、現金流量與借貸

這家公司是不是真正的賺錢機器？



第6章│轉機與題材

好的題材是強而有力的催化劑，有助於股價上漲，市場喜歡好題材，新事物會增加題材的味道和趣味性。



第7章│競爭優勢

競爭優勢是特別的東西，難以打敗，也難以模仿。



第8章│動能與相對強弱

我喜歡把圖表看成工具箱中的一種工具，而不是看成目標。



第9章│祖魯法則的其他標準

我的建議是：一看到初步出問題的跡象，就把股票賣掉。



第10章│為標準評分

選擇成長股時，判斷和感覺的成分遠比計算的成分多得多。



第11章│景氣循環股與轉機股

市場在公司重振時，時常誇大好轉的希望；在公司沉淪時，又過分誇大公司倒閉的恐懼。



第12章│借殼公司

投資借殼股比較像藝術，比較不像科學。



第13章│資產股與價值型投資

很多人認為，「價值型投資」只是指折價買進資產，事實上，價值型投資的範圍更大。



第14章│領導股

領導股的缺點之一是經常有很多人研究，股價通常比較貴。



第15章│外國股市

身為祖魯法則潛在信徒，很可能更應該先在自己的後院裡，成為一種投資方法的專家。



第16章│投資盟友

我要的是事實，而且希望控制自己的幻想。



第17章│投資組合管理

「早早停損，累積利潤」，這件事情說起來容易，做起來卻很難。



第18章│洞悉多空訊號

多頭和空頭市場的信號就像錢幣的兩面。



第19章│改善投資績效的十大祕訣

花越多精神注意你的股票，你會越「幸運」，你的投資績效會越好。



第20章│投資的精算

注意財務報表中的重要數字。



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前言



當個祖魯專家



　　我一個兒子對股市有興趣，他看了很多很多相當高深的美國投資書籍後，問我是否能夠推薦一本類似的英國書籍，我想了又想，到書店裡找了又找，頂多只找到入門書籍而已。市場力量通常會開始填補缺口，因此我決定寫這本書，我毫不懷疑很多人會跟著這樣做。



　　我的目的是讓你知道怎麼成為十分成功的投資人，我的問題是：我不知道你是不是具有雄心壯志的新手營業員、了解很多投資基本原則的會計師或律師、還是從事大不相同的行業、或是在產業界服務大半輩子已經退休的人。我不希望讓了解基本原則的人覺得厭煩，因此我要假設你跟投資業多少有點關係，或是你已經看過第二十章的投資名詞解釋，不管是哪一種情形，你都應該已經知道普通股、特別股和可轉換公司債的差別；了解本益比、股利率和資產價值的意思；也清楚配股和現金增資新股的影響和意義。



　　投資有很多方法，也有很多領域，我在後面的章節裡，會詳細向你解釋其中一部分東西：



　　小型積極成長公司

　　投資圈通常不研究快速成長、總市值介於500萬到1億英鎊的公司，因此這種股票通常特別有吸引力。



　　轉機股與景氣循環股

　　受到衰退環境或其他特殊因素沉重打擊的公司，通常都準備反彈回升，從事景氣循環產業的公司和最近更換經營的公司也屬於這種類股。



　　借殼上市股

　　借殼上市股是另一種令人深感興趣的投資工具，這種公司規模通常很小，但是股票已經上市，經營無足輕重的單調業務，業務規模不大，偶爾擁有一些現金。入主借殼上市企業的企業家通常是希望走後門，讓自己的公司借殼上市，因為他們的公司可能歷史太短，或是因為其他缺點，不能透過比較正常的管道上市。英國有很多成功的小型借殼上市股，有些借殼上市股聲名狼藉，包括韓森（Hanson）、威廉斯控股（Williams Holding）、勃利派克（Polly Peck）和帕克菲爾德（Parkfield）等公司，搭借殼上市股投資列車可能很刺激。



　　資產股

　　我有一些朋友只投資總市值低於公司清算價值的股票，這種價值型投資人會等待機會，例如等待併購案出現或經營階層換人，以便活化資產，提升公司的全部獲利潛力，這時這種股票會開始上漲。



　　領導股

　　金融時報100種股價指數（富時100，FT-SE 100 Index）成分股規模通常令人安心，很少徹底倒閉，市況不好時，要賣掉也容易多了。然而，投資圈會深入分析這種股票，因此要找到真正的便宜貨難度提高。我希望告訴你我的一些選擇標準，提高你投資英國領導股的績效，我也發現，我的標準用在美國和大多數外國股市中，也極為有效。



　　如果你需要研讀名詞解釋，請你現在就看，我急於告訴你怎麼用我稱為「祖魯法則」的方法，賺一點錢。你不會把時間花在公債、特別股、債券和日本股市上，會集中精神，注意五種投資普通股的賺錢方法，最後選擇一、兩種適合你特性的方法。



　　我是在內人看過《讀者文摘》上一篇討論祖魯人的文章後，把這種方法叫做「祖魯法則」，她從那時起，對祖魯人的了解就比我深入，如果當時她向本地圖書館借所有跟祖魯人有關的書籍來看，她應該會比瑟瑞（Surrey）地區大部分人都更了解祖魯人。如果她決定到南非訪問，在祖魯人的茅屋裡住上半年，研究南非一所大學裡所有跟祖魯人有關的文獻，她應該會變成英國的祖魯人權威，也可能成為世界性權威。重點是今天祖魯人的歷史和風俗習慣是很明確而狹隘的知識領域，內人必須投入不成比例的時間和精神，最後會變成大家公認的專家，研究這種高貴的民族可能不會獲利，但是另外有很多專門領域可以研究，也可以在財務上得到很高的報酬。



　　我現在打算告訴你怎麼在投資上，運用祖魯法則，你會像蒙哥馬利（Montgomery）元帥和拿破崙一樣，靠著集中力量、發動攻擊，達成目標。

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