引言 運用前瞻投資法，擁抱未來億兆美元獲利

趨勢1 數位原生族已經成為消費主力

趨勢2 物聯網的便利將改變未來生活

趨勢3 開拓新市場與交通地貌的自駕車

趨勢4 食物生產方式在演變：超越肉類的未來食物

趨勢5 取代勞力、刺激顧客需求的機器學習技術

趨勢6 重新定義身體與健康的生技公司

趨勢7 參與金融科技的利基：數位貨幣、交易與支付

趨勢8 我們看重的另一個家人：寵物經濟

趨勢9 投資自己也能賺錢的經濟模式：共享經濟

趨勢10 零售業的延伸：線上銷售、展示與運送

趨勢11 太空競賽的獲利：高超技術、太空旅行與產能的貴金屬

趨勢12 世界人口將嚴重老化：長期照護與空間設計

結語 勇於改變遊戲規則，賺到龐大財富

作者簡介



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前言



　　改變遊戲規則的企業讓你的投資組合獲利



　　社會總是在新觀念或舊思維的拉扯中不斷變化，新產品會吸收原本屬於其他公司的市場占有率，或是創造全新的市場，把既有經濟領域中的資金吸走。總是會有人會製造出更好的捕鼠夾，創新就是在這種地方發揮作用。這種循環當然會危害現有的捕鼠夾廠商，因為他們會丟掉市占率，讓給能夠更高明、更有效或更能讓人心動的競爭對手。贏家是能夠讓大家相信他們最能改善我們生活的企業。



　　大部分華爾街人士都極為努力的預期變化、或至少避開變化。他們害怕支持最後會輸掉創新之爭的公司。我的核心投資策略純粹是儘早為個人投資者，找到破壞性創新趨勢，以便個人投資者可以挑到贏家，分享報酬。我不跟經濟性的破壞對抗，也不假設這種破壞並不存在，我認為我的職責是促使這些破壞變成你的助力。



　　世界上充滿了有希望的新創企業，這些公司已經靠著「有夢最美」的力量，籌募到一些資金。讓我心動的是已經開始證明企業理念良好，好到可以發揮影響的公司，他們已經力爭上游，顯出未來會成為強大、穩定企業的跡象，他們的前途光明，足以讓市場波動性相形失色。我怎麼尋找這種公司呢？真正改變遊戲規則的企業首先必須具有強勁的基本面，足以從各種總體趨勢中受惠─或是像我常說的一樣，是先機股。我們的期望務實而合理，我們絕不配置半毛錢去購買那些只空有理念，但無法創造現金（或無法證明未來能創造現金）的公司。雖然其中有些公司的理念的確會發揚光大，但大部分公司的錢燒光時，就會消失無蹤，或是併入另一家公司。



　　千萬別忘了，每家公司都代表創辦人的夢想，創辦人認為自己擁有美好的夢想，說服別人分享他的美夢，但是到最後，至少七○％的新創企業都會倒閉。嘗試和失敗並不可恥，我們只是不想沒有經過審慎的查核，提高自己的成功機會後，就把大量資金投入失敗的案子裡。



　　瞭解基本面



　　「基本面」是大家經常提到的字眼，但是真正的意思是什麼呢？基本面是構成企業核心題材的部分，會告訴我們一檔股票值不值得投資。基本面通常包括營收、資產和負債之類的資訊，是我們用來評估企業主提出的破壞性概念有多少實際影響的東西。如果沒有實際影響，你只是把錢丟到一場夢裡而已。



　　我看的第一樣東西是盈餘。公司如果要配息給股東，最後收入的錢必須要比支出多。很多傑出機構運作的前提是，用別人的錢改變世界，這種機構叫做慈善事業，我寫本書的目標之一也是幫助你累積足夠的財富，好讓你可以安心的捐一點錢出去。然而，在達成這個目標前，我通常喜歡看到一○％以上的獲利成長率。我也希望看到季銷售額以同樣的速度成長，不管是用年度還是季度成長率來比較。



　　我的查核清單中的第二項是本益比。如果你自己進行投資研究，本益比很可能也會列在你的清單最上方。本益比雖然是有效的指標，卻也可能比乍見之下更麻煩。從最根本的地方說起，本益比會告訴你，一檔股票和大盤相比是便宜還是昂貴。以今日來說，績優公司可能太貴，讓我們無法賺錢。標準普爾五百股價指數（S&P 500）目前的本益比大約為十八倍，因此如果一檔股票的本益比遠低於此數，就可能具有龐大的價值。但如果一檔股票的本益比高於此數，卻也不見得是差勁的買進標的，這就是我研究時會更深入表面數字去探索的原因。你買進價值股虧損的機會，可能和買進高本益比股票賺大錢的機會一樣高，關鍵在於買進時機和抱股多久。



　　我探討的另一個因素是公司的債務是否增加，這一點是重大警訊，但是請記住，沒有神奇公式可以判定多少比率的債務才健全，因為標準會因行業不同而有差異。我通常會研究負債比率較低的公司，因為這樣會增加穩定性。如果一家公司近年積極降低債務負擔，情況還更好，你會看到我在自己的推薦中，把這種情況稱為這家企業的賣點，因為這樣經常凸顯經營團隊積極而主動。



　　股東權益報酬率——這也是我追蹤的關鍵基本面因素之一。我計算一檔股票比競爭對手多賺多少錢時，可以方便的利用這個指標。最基本形式的股東權益報酬率會告訴我，企業用股東投入的資金賺到了多少利潤。如果你希望區隔錢坑和搖錢樹，股東權益報酬率是絕佳的工具。我通常希望看到高於一五％的年度股東權益報酬率。



　　以上是為你進行的和基本面有關的惡補！現在我們要談談我怎麼找到「先機」推動的機會，我在這上面賺到的財富比在其他地方賺到的還多。



　　搶占先機大獲利



　　實質影響你投資的狀況可能經常變化，重大的變化就是我們在書中討論的趨勢。重大變化有自己的生命周期，會隨著企業、社會和世界情勢的進展，出現加速或減緩的現象。這種變化就是先機。潛在的先機清單十分龐大。



　　我們喜歡投資那些正在加速發展的公司，例如即將宣布一種可能屠殺所有競爭者的新產品；或是為了促使公司走向更好的方向而做出企業領導層的改變。先機因素種類很多，例如一家競爭對手可能剛剛摔了一跤，市占率岌岌可危，抓準時機將可蠶食鯨吞；華府的某人可能決定力推某個政策，為某些企業加油打氣，或是迫使其他企業添加更沉重的管制負擔。潛在的先機因素太多了，不可能一一列出，卻可能嚴重影響股票的表現。



　　我曾經靠著早早看出先機，賺到一筆財富，也曾經把資金，投入我確定破壞性事件將來會對我有利的地方。我參與過一九九○年代的網路股熱潮，對那個現金橫流時代最有活力的概念，保持開放態度，然後在最後贏家清楚呈現時，把獲利投入下一個創新循環中。



　　我的一些最大獲利出自非常簡單的觀察。我注意到美國沒有西裔人口的電視節目，環球電視網（Univision）是唯一的主要西班牙語頻道，也是重要的文化連結和娛樂媒體，收取的廣告費率應該會高多了（這是我的基本分析發揮作用的地方）。



　　我在一九九七年環球電視網初次公開發行後不久，投資這家公司，到了二○○一年，我看到世界電視公司（Telemundo）之類的競爭對手變成真正的威脅，就賣掉持股。我賣出時，大家開始買進，這樣沒什麼問題。這四年裡，電視公司的競爭局面已經變成對我的投資有利，且已為睜大眼睛的投資人創造了很多財富。我當然也早早在 iPhone 問世前，就投資蘋果公司，不過這已經是好久以前的故事了。



　　找到低股價的未來獨角獸



　　創新是華爾街叢林中的律法。發展出競爭優勢的公司會加速成長，報答早早支持這種未來重量級企業的投資人。不能跟上潮流趨勢的公司最後會步履蹣跚，喪失市場占有率和重要性。



　　這一代以來，資訊科技部門是最集中的創新引擎。個人電腦革命和後來的網際網路改變了我們的工作、購物、通訊和娛樂的方式。在這種過程中，一些廠商和程式設計師變成世界上最富有的富豪，然而，現在世界上已經有了幾十億具「智慧型」裝置，殘存的銷售商機很難掌握，利潤率已經惡化到了硬體大廠像消費電器廠商一樣削價競爭的地步，連世界級的品牌都會感受到其中的難處。



　　破壞會創造新現狀，過去成功的革命家最後會變成建制派，對於希望留在改革前端的我們來說，矽谷的現狀根本已經沒有競爭力了。前面我說過，我們不是要找股價已經像企業巨頭一樣高的公司，我們要找具有光明前途、股價卻像新創企業一樣低的公司。這樣在破壞出現時，情勢才會對我們有利。我們要看看高科技領域中未來的幾家破壞者─真正的獨角獸─動向如何，看看他們所代表的潛在商機。

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