香港二樓書店 > 我買雪球組，熊出沒照賺87%：八成定存股，二成景氣循環、成長股，當便宜股越來越少，雪球組讓你價差股利兩頭賺

推薦序一

　　

穩健中不失積極，獲利與避險兼顧　理財暢銷書《只買一支股，勝過18%》作者�施昇輝

　　

　　國信兄是第一個提出「存股」觀念的先知，我在他前幾本著作中，確實得到了極大的啟發。在投顧老師充斥媒體，張牙舞爪炫耀他們的小飆股，如何幫客戶賺到超高獲利的投資環境中，國信兄無疑是一股難得的清流。

　　

　　我曾在一次演講結束後，被主持人要求推薦一支「穩賺不賠」的股票。我能理解，這是絕大部分投資人的期望，也是他們來聽演講最重要的目的。或許在某一段期間內，真的有這種股票，但要永遠穩賺不賠，那是痴人說夢。我後來這麼回答：「我只能推薦一支套牢也不用怕的股票。」我的答案當然是台灣50指數（0050），而國信兄在前幾本暢銷書中為讀者選出的雪球股，因為具備穩定的獲利和配息，也都能完全符合我所謂套牢也不用怕的標準。

　　

　　但是，也正因為國信兄的書太暢銷，大家都拚命去找有類似性質的股票，股價也就很自然的水漲船高，當初誘人的高殖利率相對開始縮水，怎麼辦呢？

　　

　　這一回，他不只繼續堅持用雪球股當作核心持股，也開始尋找大多數投資人更愛的「成長股、轉機股與景氣循環股」，以對抗日益下降的股息殖利率，並進而大幅提升投資報酬率。雖然，他也提出了以上四種股票的建議比例，但各位讀者，可以配合自己的風險承受度與投資習性，進行更適合自己的投資組合。

　　

　　國信兄絕對是基本分析派的忠實信徒，他認為選擇股票最重要的依據，當然是各公司的財務報表所代表的基本面。人人會看財務報表，但國信兄此番將他的私房絕招公諸於世，一是仔細閱讀財務報表裡的附註和附錄，因為「魔鬼藏在細節裡」，二是配合財報公布與股利分派的時機，因為正好與四季節氣相呼應，進而發展出了一套獨門的冬種夏收投資法，讓我大開眼界，嘖嘖稱奇。

　　

　　我只買賣台灣50指數（0050），而自詡為懶人投資術的掌門人，面對認真踏實的國信兄，實在汗顏。但是，他的方法其實並不艱深，絕對實用可行，所以應該不難複製。如果你對我一向主張，只要打敗公教人員18%的目標，並不滿意的話，我向你鄭重推薦這本，以「穩健中不失積極，獲利與避險兼顧」為訴求的好書。

　　

推薦序二

　　

想從股市獲利，別信愛拚才會贏，是會贏才來拚　《圖解新制財報選好股》作家、會計師�羅澤鈺

　　

　　「春耕、夏耘、秋收、冬藏」、「十年樹木、百年樹人」、「醜小鴨要長成天鵝，是需要時間的」。溫老師在本書中，一語道破投資大眾想快速致富、卻呷緊弄破碗的心理。

　　

　　許多投資人抱持著「愛拚才會贏」的心態，努力在股市裡耕耘，但常常拚了，卻沒有贏。其實，在投資世界中，要能真正獲利，「會贏才來拚」應該是更好的投資策略。

　　

　　我認識的法人朋友們，靠著認真分析總體經濟、研究產業、拜訪公司、留意個股籌碼，而享有高報酬率。若是我們沒有法人的資源、時間，溫老師的投資要領「資金高度安全＋適當的收益＋長期複利」，就是我們這種一般投資人贏的策略。

　　

　　溫老師的倉儲股名單，對於喜愛研究財務報表的我，當然也是平日繼續深入研究的名單。有一次聚餐，有幸能向溫老師請益，這些股利資料是如何彙集的，溫老師的回答令我印象十分深刻：「第一次記錄比較辛苦，習慣成自然，之後就越做越快了。」我才知道，這些股利資料都是溫老師一步一腳印累積下來的。

　　

　　除了實務教學外，我同時身為輔考金融證照的講師，深刻了解重複的力量，簡單的事重複做，威力才會無窮大。尤其，自己親手做的，效果一定比用看的更好。這次，溫老師也不吝惜的分享他蒐集的資料，並介紹他如何整理這些資料，從中找出優秀的標的。從這一點就能看出，凡走過必留下痕跡，魔鬼總在細節中。

　　

　　此外，溫老師有別以往，除了再次分享他熟練的價值投資法、168曲線外，還提出了雪球組的概念，也就是用兩成的比例，投資成長股、景氣循環股，書中還提出基礎三股雪球組合，以及進階六股雪球組合，並提到以冬種夏收投資，讓你獲利高達87%，這些投資方法，都非常值得投資人深入研究並嘗試。

　　

　　一直以來，我很贊同老師的投資態度，溫老師一再強調，要成就一件事是需要時間的，不能操之過急，因而他的投資格言就是：「品質優先、價值定位、價格便宜，耐心修煉。」透過本書，大家耐心修煉，不盲目、不躁進，相信在股票市場中一定會有所得。

　　

推薦序三

　　

滾出雪球組，大盤漲跌都能賺　《6年存到300張股票》暢銷作家�陳重銘

　　

　　相信大家都聽過「你不理財，財不理你」這句話，是否曾經想過，人為什麼要理財呢？物價年年上漲，唯獨薪水不漲，應該是所有上班族永遠的痛，而且，銀行定存的利率又這麼低。如果只會用勞力賺錢、靠定存存錢，別說買房子了，當薪水只能勉強讓家人溫飽，哪還有餘力追逐夢想？

　　

　　唯有靠投資理財，努力增加業外收入，才會有多餘的錢來幫你完成夢想。投資股票就是累積資產的捷徑。根據統計，民國104年全台上市櫃公司，累計發放出1.2兆的現金股利，平均每一個國人可以分得5.2萬元，從這個角度來看，股市確實是財神爺。

　　

　　但是，股市也不時讓投資人翻船，葬身股海。民國105年新春開盤，台股連續重挫四天，累計大跌將近500點，嚇壞不少的投資人。股市究竟是吃人的怪獸，還是散財童子呢？最重要的癥結，還是在於你有沒有正確的知識來面對股市。

　　

　　我投資股票20餘年，最近幾年逐漸開始得心應手，資產跟股利也逐年穩定成長。其中最主要的原因之一，還是要感謝溫老師大力提倡的價值投資法。

　　

　　溫老師淺顯易懂的說明，投資其實跟滾雪球差不多，首先要找到一支現金殖利率在6.25％以上、穩定配股配息的好股票，然後就是靠著時間複利、耐心堅持，讓資產自己去增值。

　　

　　股票投資＝資金安全＋高收益＋長期複利，這個就是溫老師指引投資人的正道。只要能夠依循上面的方程式，股市就會是一位財神爺，你的資產就會如同滾雪球一般，越來越大。

　　

　　民國105年的第一個星期，因為人民幣貶值、油價大跌，導致全球股市崩盤；未來的股市，比前幾年還要充滿挑戰。但最壞的時機，往往可以用更低價，買進便宜的好股票。所以，投資的重點不在於指數漲跌，而在於找出同時具備資金安全、高收益的好股票。

　　

　　溫老師在新書《我買雪球股，熊出沒照賺87%》中，提供30年的寶貴經驗，教大家在1,400多支上市櫃的股票，茫茫股海中找出最有潛力的好股，並提出新的觀念，透過二成的景氣循環股、成長股，讓你無論大盤漲跌，都能穩健獲利。投資人如果可以熟讀此書、建立正確的投資觀念，便能打造自己人生的財富聚寶盆。　　

作者序

熊出沒以致雪球股難尋，用雪球組翻倍賺

　

　　有一天我和朋友在臉書上聊天，他分享前幾日主辦的同學會很成功，見到許多畢業後幾乎就沒再連絡的老同學，但又提到在同學會上聽到，有一位好朋友投資股票賠了 5、6 百萬元，她老公氣到要離婚。

　　為什麼會賠得這麼慘？她說她都買高價股，一賠就賠很多，甚至買到下市的股票，我朋友說如果換成是他，賠掉近二十年的積蓄一定會發瘋。

　　這讓我想起，自己以前那段用錢買教訓的日子。

　　我曾經在民國 80 年，買了生平第一張股票「中國力霸」，但只買了三個月就離場，小賠 300 元和一點手續費，金額雖然不高，因為當年我還沒什麼錢，讓我留下很深刻的教訓，這也是我開始認真研究股票的契機。至於投資共同基金，又是另一個讓我心痛的記憶，因為我不但賠錢，還賠很大！

　　經歷這些慘痛的經驗，讓我開始認真閱讀成功投資者的書，例如股神華倫．巴菲特（Warren Buffett）的所有著作、巴菲特的老師班傑明．葛拉漢（Benjamin Graham）的《有價證券分析》（Security Analysis）、《智慧型股票投資人》（The intelligent investor），以及其他相關的投資書籍，直到我弄懂「價值投資法」的原理和原則，終於找到了股海的明燈、人生中最寶貴的聚寶盆。如果我朋友的那位同學，早一點認識價值投資法，相信她就不需要賠到連老公都不要她了。

　　以「價值投資法」為主軸，目前為止我出版了四本理財書，分別為《找到雪球股，讓你一萬變千萬》、《輕鬆滾出雪球股》、《存好股，我穩穩賺》、《買房賺千萬，比買股更簡單》。很幸運的，每一本都獲得讀者的高度評價，也曾占據各大連鎖書店的理財暢銷書排行榜，直到現在，我還經常收到讀者來信，因為閱讀了我的著作，重新調整投資觀念，反而開始獲利。

　　找到雪球股，讓你一萬變千萬

　　如果你尚未看過我之前的著作，大概會想問：「什麼是價值投資法？」簡單來說，價值投資法是股票投資中相對保守，但獲利相當好的一種方法。

　　它的邏輯就是：股市波動造成股價有時候價格太高，有時價格太低，我們就用這支股票「可能的真正價值」，與這些每天變動不停的價格相比較，低則買進，高則賣出，原理非常簡單。價值投資法根據的是公司以往的表現，這些基本面都有財報作為基本數據，投資人在投資過程中，能因為了解這家公司真正的價值，以及具有適當的收益，即使遇到股票下跌，也不至於因為恐懼而殺低賠錢，這就是價值型投資人能夠獲利的重要因素。他們堅持選物美價廉的投資標的、情緒安定，進而獲得好的投資報酬。

　　我投資股票三十餘年，發現投資必須具備三件事：「資金高度安全＋適當的收益＋長期複利」，就像我的老師巴菲特曾說的：「人生就像雪球，最重要的是找到濕漉漉的雪，以及夠長的山坡。」濕漉漉的雪就是適當的收益（利息），夠長的山坡就是長期複利（時間），巴菲特一直在闡述這個道理，也就是價值投資法的精髓。

　　但多數人多半沒有聽懂，總想在股海裡一夕致富、搶賺價差，結果就在道聽塗說下買錯股票住進套房，然後再由自己的錯誤經驗，認為股票就是一種投機工具，千萬碰不得，這觀念根本是因噎廢食。

　　三個選股指標，台股狂瀉萬點我還能獲利 15％

　　在我看來，如果你懂得用正確的方法投資股市，絕對可以讓你的薪水，對抗不斷高升的通貨膨脹、每年獲致固定的收益，進而安穩退休。

　　而我自己則是以價值投資法為基礎，融會貫通後，以符合台灣股市的條件，將選好股的方式更具體化，以下是我的選股指標：

　　五年平均現金殖利率＞6.25%。

　　股東權益報酬率（ROE）＞10%。

　　最近一年股利必須在平均值 80% 以上。

　　這個方法讓我在 2012 年 8 月，台股受到美國國債影響，大盤在幾天之內狂瀉 1,000 點之際，仍能穩定獲利 15%。回顧過去幾年，採用「價值投資法」的人，只要長抱大致是收穫滿滿，例如一位讀者告訴我，她在民國 100 年，新保（9925）24 元、福懋（1434）28 元、遠傳（4904）42 元的時候買進，長抱四年沒賣，除了股價分別上漲到 41 元、35 元、75元，加上四年的股利，獲利高達 87%，平均每年上漲 29%，真是神奇的組合！

　　雪球股越來越難找？我用雪球組讓你賺翻倍

　　不過，近年來台股不斷在挑戰萬點之間來回擺盪，又受到證所稅等政策的影響，你或許也會懷疑，市場上還有這麼多好股票，或類似的組合等我們挖掘嗎？

　　當然有，當股價漲得比較高後，計算殖利率的分母變高，符合「便宜價」的股票自然會減少，若還是執著只找殖利率高的定存股（殖利率高達 6.25%），不但難度提高，獲利的空間也會相對壓縮。

　　但好處是，近年來台灣利率長期在極低的水位，原物料價格也大跌，所以，除了挑選殖利率高的定存股（雪球股）外，你可以用八成定存股，二成景氣循環股、成長股、轉機股的概念，打造你專屬的雪球組，讓你在台股停滯甚至下跌的狀況下，也能掌握理財的先機，穩定獲利。

　　所謂成長股，就是指一家公司銷售額和盈餘及現金股利持續增長，而且其未來前景持續看好的公司，由這種公司所發行的股票。隨著公司的成長和發展，其股價也會上升，股東便能從中受益。

　　至於轉機股，是指原來基本面不佳的公司，後來因為企業轉型成功，或是產業環境轉佳、公司營運變好，開始轉虧為盈的上市公司股票。

　　這些股票在跌到深處之後，利空一籮筐，例如：民國 101 年非常有名的四大族群：DRAM、太陽能、LED、面板，因為中、日、韓大廠的擴產夾殺，讓這四個政府極力扶植的產業，承受相當大的虧損。經過利空粹練，於低檔區橫盤整理良久後，很容易就因些許的利多，或是業績轉虧為盈而大漲。例如：群創（3481）股價由 8.48 元飆漲到 20.95 元，超過一倍的漲勢，而華亞科（3474）更飆漲 30 倍以上。

　　而景氣循環股顧名思義，即指公司屬於與經濟景氣有著密切的關係產業，也就是景氣循環產業（Cyclical Industry）。由於景氣循環股的業績和盈餘，會隨著景氣而作規律的起伏，呈現「擴張─收縮─再擴張─再收縮」的狀況。換言之，景氣循環股的股性、股價，都會隨著景氣循環而波動起伏，尤其股價波動頗為劇烈，上漲與下跌的期間都相當快速，股價上衝下洗幅度往往高達數倍。上漲後到下跌之間的繁榮期，往往長達數年，而下跌後到再上漲的谷底，也往往長達數年。

　　簡言之，景氣循環股、轉機股以及成長股的投資概念，都是用比較少的錢，在低檔買進，在獲取績效之前，由於必須經過一段收益很少時間，所以在持有的過程，難免會產生機會成本。不過，正因如此，它的獲利空間也很驚人，就像是醜小鴨一樣，在還沒長大之前，怎麼會知道牠居然是天鵝呢？例如，散裝航運股的裕民（2606）在上一波的景氣循環，股價由 10 元上漲到 123元！現在又已回到 20 幾元。

　　冬種夏收投資法，一年進出場一次就豐收！

　　話說回來，投資這三種類型的股票，風險一定會比定存股高，原因是這些股票何時會脫離谷底很難預料，投資人的心態往往過於樂觀，認為景氣會很快反轉上來，實際上景氣在谷底一直上不來，甚至跌到更深的谷底。因此，投資人在低價買進的股票就被套牢了！

　　例如：民國 104 年的原油價格、散裝航運價的波羅的海指數、利率等，都以為跌到不能再跌，結果卻是繼續下跌！其中波羅的海指數跌到空前的 500 點之後，居然又跌到 484 點。

　　因為我是個非常保守的投資人，為了控制風險，我研究出一套冬種夏收投資法：冬至進場，夏至收割。而且我發現，市場也有四季，體質健全的好股票，股價不跟大盤反而跟季節走，等於只要翻農民曆挑選好時機，一年進出一次，就能降低買賣的風險。

　　當然，如果覺得計算太複雜，我在書中也會提供，每月只要5,000 元就能投資的基礎雪球組，並加以示範，圖解選股的流程與組合技巧，讓你三年就變24萬！