推薦文１
這是最壞的時代，也是最美好的時代
從事金融業多年，一直對Stephen Roach印象深刻，他是少數從九○年代起就關注中國發展的西方經濟學家。二○○七年，他在美國國會聽證會指出美國持續的過度消費、中國嚴重的依賴出口經濟，終將成為世界經濟的隱患。果不其然，二○○八年爆發全球金融危機後，再平衡成長（re-balancing growth）成為討論的重要議題，印證了他的觀點，奠定「華爾街最有影響力的經濟學家」的地位。作者深入研究美中兩國經濟發展過程中的互相依賴關係，是筆者看過類似題材中最有趣的著作之一，故非常樂意推薦本書給各界。
本書在序言中即點出美國和中國是二十一世紀最重要雙邊關係的核心，也是現今瞬息萬變之全球經濟的關鍵。美中兩國要如何從病態的共依存轉型再平衡？Stephen Roach提出新美國必須再次成為生產者導向的經濟，新中國則必須調整成更消費者導向的經濟，但這樣結構性的變革，對兩國都是吃力的工作，卻又是必須面對的課題。
三十多年來，美國與中國的經濟陷入「共依存的成長陷阱」。美國依賴中國提供低廉的商品滿足其消費者，而中國的龐大經常帳順差則提供美國長期過度消費、儲蓄不足所需的外部融資。兩國都需要再平衡成長，中國必須降低經濟成長對淨出口及投資的依賴度，才能使經濟成長變得更可持續，紓解環境汙染、所得分配惡化等問題；而美國則必須重建儲蓄，斷絕過度消費和龐大赤字預算。
美中兩國的經濟，現在都來到轉型的臨界點，如果雙方無法用互信的態度，以合作共存代替關稅壁壘及非關稅障礙，將引發經濟、金融戰爭，為此，他在第十章編了一套經濟戰爭的劇本（事實上，部分劇情已上演），雙方似處於囚犯困境（prisoners dilemma），包括：美中之間可能陷入報復性關稅循環、中國劇烈減持美債，使美國利率快速上升致經濟崩解等。作者憂心忡忡提醒大家要嚴肅面對，因為全球都無法置身事外。
「……事實證明，中國GDP成長的嚴重放緩，對世界其他國家而言是毀滅性的發展。東亞的主要經濟體──日本、南韓和台灣──立刻陷入衰退，因為他們屬出口導向的成長。類似的情況也表露在中國的資源供應鏈──從澳洲、紐西蘭到加拿大和巴西。……仰賴中國資本設備需求的德國，也開始反轉，還拉著頗為僵化的全歐洲經濟體一起陪葬。」（見本書第十章）。或許有人會因為Stephen Roach這個劇本而對未來感到灰心，不過，變動雖帶著危機，在兩國的再平衡策略下，卻也充滿商業機會，我們依然可以找到商機。最後就用雙城記「這是最壞的時代，也是最美好的時代。」一起互勉，共迎未來的新局面。
群益金鼎證券股份有限公司董事長 王濬智
