The Dow Theory

華爾街最經典的投資獲利戰略

　　散戶、新手必讀，迅速學會操盤、看股、賺波段的致富勝經



　　讓你進出股市不再像玩一場未知的賭局，

　　而是變成一種有利可圖的職業！



　　道氏是道瓊指數的創始人、技術分析的開山鼻祖，是股市投資的先驅和宗師。道氏理論是股市投資的經典理論之一，是華爾街最悠久的股市預測理論。牛市、熊市、Ｍ頭等均為道氏理論所創造，地位至今無人能撼。



本書特色



　　The Dow Theory

　　精闢的股票分析將使你迅速致富！



　　技術分析有很多種方法，如果我們研究技術分析方法的整個歷史，就會發現，大部分技術分析的發源地都來自一處─道氏理論。



　　股神華倫•巴菲特曾經說過：「絕大部分投資者失敗的原因，是他們不願意接受正確的觀念和正確的理論指導。」而道氏理論就要告訴所有的投資人，掌握正確理財觀念和市場先驅的最佳引導。



　　本書的主要目標，是要使所有投資者能夠對道氏理論有一個全面性的了解，深入認識道氏理論的核心思想及精髓，使投資者樹立正確的投資觀念以及分析市場的思想方法，並識別正確的投資觀念和分析方法的能力。因此，本書確定的三個主導思想是：詳細介紹道氏理論的三個要點，設計道氏理論模型，不能脫離價值單純談技術分析，強調道氏理論是價值投資的輔助工具。

寫給讀者的一封信.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 3

前言.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 7

導論─精闢的股市分析，將使你迅速致富！. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 11



上篇

理論篇─三大定律的建立

前言.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 28

第一章　精讀道氏理論，了解原創精神

第一節 建立理論核心.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 32

第二節 道氏關於均衡發展的牛市、熊市輪動的精妙論述.. . . . . . . . . . . . 37

第二章　道瓊指數

第一節 數字在統治著世界.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 45

第二節 道瓊指數的誕生與發展基礎.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 49

第三節 股票指數與股價波動對投資的影響.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 60

第三章　股票指數為經濟先行指標─市場行為包容並吸收一切

第一節 股票指數讓你了解現在並預測未來.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 66

第二節 股票指數具備預測國民經濟的功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 69

第三節 股票指數預先反映機制.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 74

第四節 「不完美」的晴雨表. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 78

第五節 市場行為包容並吸收一切.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 80

第四章　基本波不能被人為操縱原理─市場行為依趨勢方式演變

第一節 道氏理論來自於道氏的實踐.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 88

第二節 道氏理論均來自自然法則.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 89

第三節 「人為操縱」是一個模糊的概念.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 92

第四節 市場的力量大於法人的力量.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 94

第五節 基本波會被隨後的基本商業狀況所證實.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 98

第六節 可能存在操縱行為的地方.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 102

第七節 充足的內線，可以毀掉華爾街的每一個人. . . . . . . . . . . . . . . . . . 107

第八節 日常波動被人為操縱的程度非常有限.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 110

第九節 市場行為依趨勢方式演變.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 113

第五章　道氏的時間週期─歷史會重演

第一節 週期來自「外部的力量」.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 116

第二節 道氏的時間週期.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 117

第三節 根據傑文茲的恐慌紀錄.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 120

第四節 經濟興衰的週期並不準確.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 121

第五節 週期理論可適用的範圍.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 124

第六節 歷史會重演.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 126

第六章　三重市場行為

第一節 三種投資者與三種波的關係.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 128

第二節 市場行為與壓力線、支撐線的形成.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 133

第三節 三種投資者所遵循的投資觀念不同.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 138

第七章　三重運動原理─道氏理論的核心思想

第一節 來自大海的啟示.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 142

第二節 三重運動原理的形成過程及內容.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 144

第三節 確定趨勢的定義.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 148

第八章　具有鬆散週期及近似常態分布結構的基本波─基本波可預測原理

第一節 基本波可預測原理.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 157

第二節 常態分布的形成.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 164

第三節 常態分布的特徵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 170

第四節 基本波的持續時間無法準確預測.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 173

第五節 持有資金直到反轉信號明確出現.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 176

第九章 牛市的波動特性

第一節 牛市是一股永遠向上的力量.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 178

第二節 「華爾街」的常態是牛市.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 180

第三節 道氏將牛市、熊市分為三個時期.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 181

第四節 牛市的三個時期及其特徵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 184

第五節 不同股票在牛市不同時期中的表現.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 193

第十章 熊市的波動特性

第一節 熊市是一股永遠向下的力量.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 195

第二節 形成熊市的原因.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 196

第三節 熊市三個階段的狀況和特徵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 199

第四節 不同股票在熊市不同時期中的表現.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 206

第十一章 欺騙並引起恐慌的次級波

第一節 對次級波的重新定義與理解.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 208

第二節 次級波的性質.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 213

第三節 次級波的運動機制.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 215

第四節 次級波在市場中的作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 216

第十二章 次級波的波浪結構

第一節 將基本波分解為多個次級波.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 220

第二節 次級波的波浪形態.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 225

第三節 次級波的結構特性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 228

第四節 認識次級波.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 232

第十三章 誘人、情緒化又隨機的日常波動

第一節 日常波動具有極強的隨機性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 240

第二節 認識情緒化的「市場先生」.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 241

第三節 日常波動引誘投資人不斷上鉤. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 242

第四節 不要被市場情緒所左右.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 243

第五節 蒐集資訊和消息不是基本分析. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 245

第十四章 道氏理論的致命弱點

第一節 無法準確預測趨勢的延續是致命關鍵.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 248

第二節 「錯誤」是市場具備可預測性的條件.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 252

第三節 假設道氏理論也會出錯.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 254

第十五章 相互驗證原則─道氏理論的科學思想

第一節 相互驗證原則及理論基礎.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 258

第二節 相互驗證是整體技術分析的中心.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 263

第十六章 成交量驗證趨勢原則─成交量對趨勢的微觀驗證

第一節 成交量的意義.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 269

第二節 成交量的性質.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 272

第三節 用成交量驗證趨勢的方法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 280

第十七章 收盤價原則

第一節 各種收盤價.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 286

第二節 分析股票指數以收盤價為準.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 288

第三節 收盤價的作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 290

第十八章 趨勢確認模型

第一節 相互驗證模型及使用方法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 292

第二節 時間驗證的必要性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 297

第三節 道氏確認日.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 298

第四節 其他的確認系統.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 301

第十九章 道氏理論模型

第一節 建立道氏理論模型的必要性.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 304

第二節 建立道氏理論模型的基本原則和構造.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 306

第三節 模型的預測原理和功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 310

第四節 模型的整體、細部驗證功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 312

第二十章 道氏理論模型對投資操作的指導

第一節 預測趨勢的方法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 314

第二節 依據道氏理論模型預測市場時的注意事項. . . . . . . . . . . . . . . . . . 319

第二十一章 道氏理論是價值投資的輔助工具

第一節 道氏的「價值觀」.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 325

第二節 價值分析的要點.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 327

第三節 利用道氏理論發現價值.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 331



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實戰篇─技術分析真諦

導論.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 338

第二十二章 水平線預測法

第一節 用水平線判斷趨勢.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 346

第二節 支撐線與壓力線.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 347

第三節 支撐線和壓力線的相互轉化及穿越程度.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 354

第四節 習慣數值左右判別支撐和壓力. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 357

第五節 支撐和壓力的心理學. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 360

第二十三章 狹幅區間波動預測法

第一節 線的定義和意義.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 362

第二節 關於「線」的形成.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 366

第三節 「線」的重要作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 369

第四節 對突破「線」的驗證. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 371

第二十四章 M頭預測法

第一節 發現M頭的背景─1901年的股市崩盤.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 373

第二節 道氏發現風險來自於頭部.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 378

第三節 M頭的結構與功能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 382

第四節 M頭形態的變形. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 386

第五節 應用形態分析需注意的問題.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 393

第二十五章 趨勢線分析法─最簡單實用的趨勢判斷法

第一節 關於趨勢線.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 395

第二節 做趨勢線. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 401

第三節 如何利用趨勢線.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 404

第四節 趨勢的確定.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 413

第二十六章 軌道線分析法

第一節 軌道線.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 423

第二節 軌道線的突破作用.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 425

第三節 利用軌道線.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 427

第二十七章 道氏理論對投資個股的幫助及道氏10法

第一節 道瓊平均指數的成分是道氏的價值投資組合.. . . . . . . . . . . . . . . 430

第二節 道氏理論的選股策略. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 437

第三節 道氏10法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 441

第二十八章 如何根據道氏理論投資實戰

第一節 建立正確的投資觀念. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 446

第二節 確定投資者參與交易的類型.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 449

第三節 市場機制和摩擦是多數投資者虧損的原因. . . . . . . . . . . . . . . . . . 452

第四節 遵守安全區投資法.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 455

第五節 做一名合格的投資者. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 458

附錄一 開山始祖─查理斯˙亨利˙道.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 462

附錄二 道氏理論的形成過程.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 467

附錄三 美國領先指標體系.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 477

附錄四 股票指數的計算與職能.. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 479

參考書目. . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . . 490

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