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財務自由的講堂：財務報表是投資的偉大航道
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9789861341996
黃國華
先覺
2012年10月31日
120.00 元
HK$ 102
詳
細
資
料
叢書系列：財經系列
規格：平裝 / 256頁 / 25K / 普級 / 單色印刷 / 初版
出版地：台灣
財經系列
分
類
商業理財
>
會計/統計
>
財務報表
同
類
書
推
薦
零基礎財務學：公司裡每個人都要有財務思維。 超過50個案例解析，看故事秒懂。
超圖解PDCA會計書：一流的你，如何年年達成120%的年度目標？（暢銷會計版）
圖解財務報表分析(3版)
【全圖解】財報比較圖鑑：108張圖表看懂財報真相，買對飆股
財務報表分析（6版）
其
他
讀
者
也
買
財務自由的世界：財務分析就是一場投資的戰爭
24個比利【完整新譯本】
一次就懂：怪老子帶你看懂財報選好股
穿越經濟學：回中國古代跟古人學超讚經濟學
葛拉漢永恆的投資智慧 The Einstein of Money: The Life and Timeless Financial Wisdom of Benjamin Graham
讓天賦自由（10萬冊紀念版） The Element: How Finding Your Passion Changes Everything
內
容
簡
介
財報是企業自己製作的！看財報，請時刻記得這一點！
看穿財報粉飾的陷阱！破解上市櫃公司盈虧的真相！
大股東和公司派不會幫你，財經媒體更不會真的教你，
解讀財務報表的能力，才是你最強的倚靠！
投資經驗逾20年，實際參與過外匯、票券、公債、股票等交易的總幹事黃國華，教你如何用精打細算的眼光，審視企業的財務報表。
財務報表是企業自己製作的。為了讓業績看起來漂亮，或掩飾虧損的幅度，企業多少會有避重就輕或玩弄文字、數字遊戲的現象。投資人看財報，不但要懂得從中解讀公司經營的基本面，更要看懂上市櫃公司的「粉飾性敘述」。
選股能獨立判斷，才有實現財務自由的可能！黃國華引領你建立自由獨立的正確投資心態，找對看財報的高度、態度和角度！
過去，輕易就聽信媒體和明牌，賠錢真的不能怪別人！
就從今天起，踏出財務自由的第一步：
＊看懂損益表
不被營收、 EPS和毛利率的數字所迷惑，損益表助你看清一家公司到底賺了多少錢、本業的經營績效到底好不好、今後是否有發展。
＊掌握資產負債表
這是投資實務上重要的「除惡」工具，助你正確衡量一家公司的資產和負債，以及其內在的「品格」。
作者簡介
黃國華
專業作家。台大經濟系畢業，歷任外商銀行外匯交易員、中小企銀債券交易員、泛亞銀行襄理、大眾證券自營部副總、創投業合夥人，累積逾20年的投資經驗。
2006年3月起，經營「黃國華耕讀筆記」部落格，累積四千萬人次瀏覽。在網路上耕讀不輟，暢銷著作更是不斷，包括：
財經書：《總幹事的投資筆記》《交易員的靈魂》《收盤後的人生》《空手的勇氣》《我願意為你解盤？！》《鈔票的重量》。
生活、閱讀、旅行書：《人生遊記（一）當自己的導遊》《人生遊記（二）Book of My Days》《人生遊記（三）我的書房風景》《不只是旅行》《耕讀狂想曲》（合著）。
小說：《金色巨塔》《台北金融物語首部曲：內線國度》《台北金融物語二部曲：金控迷霧》《台北金融物語：內線國度No1、No2、No3》《潘朵拉商人》。
部落格：黃國華耕讀筆記www.wretch.cc/blog/bonddealer
目
錄
推薦序 航向財務自由最可靠的指南 王伯達
自序 偉大的財報航道
損益表與損益分析
1 財報分析觀念之再生
2 投資航道的首航：營業收入
3 今天起，請「合併」你的腦袋
4 探索盈餘大河之源頭：營收年增率之運用
5 魔法卡召喚：營收之預估.
6 損益拼圖：毛利、營利與淨利
7 神奇財務寶盒之一：營業利益率的運用
8 神奇財務寶盒之二：營收成長與營益率的交互關係
9 神奇財務寶盒之三：營業利益率之消長
10 神奇財務寶盒之四：營業利益率的超級比一比
11 神奇財務寶盒之五：營益率與股價關係之實證
12 窮得只剩下營收：營收成長的分析陷阱
13 不務正業的營業外收支
14 稅前（稅後）淨利率：另類分析角度
15 以子之矛攻子之盾：用淨利率反推淨利之合理性
16 財務分析魔力之所在：每股盈餘EPS
附錄 IFRSs新制後的財報公布日
資產負債表
1 從何而來，為何而去：現金與短期投資
2 掠奪者之指標：應收帳款
3 癌細胞之健檢：存貨週轉率
4 私房指標：存貨營收比
5 過度簡化的流動資產分析
6 薛西佛斯巨石：折舊不滅定律
7 無形資產，有情散戶
8 正港的負債：金融負債
9 備供與伯公：轉投資評價
10 公司謀財指標：股本與股本形成
11 你虛肥嗎？：再論股本
12 ㄟ！很奇怪ㄟ你！：詭異的庫藏股
致謝
序
推薦序
航向財務自由最可靠的指南
曾有許多讀者請我推薦財報分析的相關讀物，但我始終沒有找到我認為很合適的書籍。這並不是說過去的作者們寫得不好，而是因為會計系出身的我很清楚的知道，這並不是一門容易且有趣的學科，所以一不小心就會寫得太過古板而像學校的教科書，不然就是介紹了許多專有名詞與內容，但卻流於形式。要能夠把財報分析的內容套用到實際投資的經歷上，更是難上加難。
也因此，我一直沒有辦法幫讀者解決這個問題，直到我拿到了這本書的書稿。
要把財報分析寫得這麼淺顯易懂，實在不是一件容易的事情，而這也說明了作者對於企業經營的運作與其所呈現出在財務報表上數字之間的邏輯關係，有著高度的認識。重要的是，書中列舉了許多實際的企業案例為佐證，而作者更是不藏私的列出了一些私房財務指標，這些都是需要一個深諳台灣資本市場歷史與實務的資深投資人才能夠做到的事情。
而我認為實用性相當高的一部分在於，這本書中點出了許多在報章雜誌上容易混淆讀者的內容與方式。其困難之處就在於，這些報導內容所引用的數據多數為真，但卻很容易因為文字上的描述，使讀者一時不察而做出錯誤的判斷。作者透過實際數據的推演，一一解構這些媒體文字，相信對於投資人未來在解讀金融資訊上，應有很大的幫助。
涵蓋了這麼多的豐富內容，自然這本書的「份量」也是不可小覷，當我最初聽出版社提到《財務自由的講堂》與《財務自由的世界》兩冊總頁數達五百多頁時，我心裡還想著這該不會又是另外一本會計學教科書了吧？然而在作者通順的文筆與流暢的思緒之下，我竟也在短短的幾天之內讀完了這本著作，想來作者跨界寫小說與遊記所淬煉出的文字功力，必然為這本書加分了不少，讀者們也就無須擔心閱讀這厚實的內容時會否味如嚼蠟而裹足不前了。
如同黃國華先生在自序中所說的，投資就像是在海洋上航行，而行走在江湖上必然得學會一招半式來保護自己的資產。隨著電腦的誕生與財務工程的進步，我們發現各式各樣的衍生性金融商品充斥市場，而投資或投機的技巧也愈來愈多樣化，投資人因而競相投靠五花八門的流派。
投資人就像武俠小說中的習武之人，練內功心法自然比不上學習各種華麗的招式來得有趣，然而若真的比劃兩下，擁有上乘內功的這一方，即便使出平凡無奇的招式，往往也能夠克敵制勝。這就是為什麼，專注於企業價值與財務數據的巴菲特，能夠在全世界富豪排行榜上長久屹立不搖了。
我認為這本書不僅僅對於初學者來說是鍛練基本功的很好教材，對於資深的投資人來說，它更是一本值得收藏的實戰典籍。正如同作者所說的，學習並熟悉財務分析，是航向投資理財偉大航道的起點，而我相信，這本書將會是你在這航程中最可靠的指南。
王伯達（財經作家）
自序
偉大的財報航道
從前有一座村莊，旁邊有一條河，由於沒有蓋橋，所以村民外出都必須涉水而過，以致經常有村民溺水而死。那個村莊的村民只會怪河神、怪女巫、怪東怪西，卻從來不去思考「為何不蓋一座橋」
在投資理財上，這條既可以保護自己、又可以讓自己走出去的橋，正是「財務分析」。學習並熟悉財務分析，是一條投資理財上的偉大航道，這條航道的起點，有最忠實的夥伴—財務數字、最可靠的戰友—資產負債表、最有戰力的生力軍—損益分析，以及最牢靠的掌舵者—現金流量表。
用財報分析挑出好公司與壞公司，是相當嚴謹的專業過程，要不斷地從每個角度與所有數據去檢視與推敲其經營狀況，簡單來說，必須從公司的公開資訊中盡量找不出任何可以挑剔之處。雖然這有點困難度，但我還是嘗試著從過去幾年的實際例證中，呈現出財務分析的層層方法，讓讀者可以透過相同的模式與觀點，去了解財務分析在投資實務上的一些方法。
首先還是得聲明一下，本書的書寫目的並非多空投資建議，我所要呈現的是方法和觀念，況且書中的許多案例都已經是過去式了。文創的目的在於過程的邏輯以及方法的可複製性，無須流於「秀成交單」的戲碼。
容我講一個小故事：
埃及作家亞拉．阿斯萬尼有一回應邀到法國幫讀者簽書，有一位老婦人站在他面前說：「我忘了把書帶出來，你可不可以簽在便條紙上。」
作家問她：「妳住在哪裡？」
「離這裡二十分鐘的地方。」
亞拉．阿斯萬尼告訴老婦人說：「如果妳想回家拿書來，我可以等妳。」
這位女士真的跑回家拿書。她回來的時候，感謝作者：「我想謝謝你，因為我知道你願意為我等二十鐘，你真的很體貼。」
作家脫口告訴她說：「我已經等讀者等了二十年了，現在多等二十分鐘並不算什麼。」
有幸能夠繼續寫些財經文章與各位分享，是我在這條創作偉大航道的終點。
書
評
其 他 著 作
