稍後，我會由比較周全的角度處理這個問題，但首先要介紹一個很簡潔有力的例子。上個星期，CNBC的《古德羅公司》（Kudlow and Company）節目裡，主持人勞倫斯．古德羅（Lawrence Kudlow）使用特殊語調唸出一段令人嘆為觀止的開場白：「我愛貿易赤字。為什麼？因為這可以創造資本帳盈餘。」
先談一些背景資料。國際收支平衡漲（balance of payment）是記錄本國與其他國家之間進行各種交易的會計報表，主要包括貿易帳（trade account）與資本帳（capital account）等兩部份，貿易帳記錄商品與服務之進、出口淨額的經常帳，資本帳則記錄本國與其他國家之間投資流量淨額的移動。原則上，美國因為進口超過出口，因此必須支付給其他國家美元款項，其他國家取得這些美元款項，通常會購買美國政府證券或投資其他美國資產，所以貿易帳與資本帳經常反映一體的兩面，貿易帳赤字導致資本帳盈餘。
2006年12月11日，彭博（Bloomberg）一篇文章報導特拉維夫某經濟研討會的情況，據說美國聯邦儲備銀行前理事主席亞倫．葛林斯班（Alan N. Greenspan）表示，美元可能會持續貶值，直到經常帳赤字減緩為止。他認為，「完全持有單一貨幣的資產，並非明智之舉。」關於這場研討會，路透社也引用葛林斯班的說法，「有些證據顯示石油輸出國家組織已經把一些貨幣發行準備由美元轉換為毆元與日圓，所以未來幾年之內，美元可能持續走低。」
美國前財政部長羅伯．魯賓（Robert E. Rubin）與聯準會理事長保羅．沃克（Paul Volcker）據說也對於美元走勢抱持相同看法。2006年11月1日《紐約時報》引用沃克的評論：「針對美元押注，是相當危險而頑固的。」
這段文字並不是對於未來的預測，而是針對一段歷史現象所做的摘要評論。寫在40多年前，談論的是1920年代的美國。作者是一位年輕的經濟學家，名字叫做亞倫．葛林斯班。（文章標題是「黃金與經濟自由」〔Gold and Economic Freedom〕，刊載於1966年的《客觀論述》〔The Objectivist〕，後來收集在艾因．蘭德〔Ayn Rand〕的《資本主義：未知的理想體系》〔Capitalism: The Unknown Ideal〕, New York: Penguin, 1987）。
多年來，我一直經營一個專題研討會，名稱叫做「美國經濟泡沫：你的投資如何因應泡沫最後破裂的狀況」（America’s Bubble Economy: Implications for Your Investments When It Finally Bursts），協助數以千計的謹慎投資人安排其儲蓄配置，釐清華爾街佈下的地雷。我絕對不允許普遍的錯覺迷惑我的判斷，也不允許一時流行影響我的投資建議。
