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資產配置投資策略

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			9789861574813
			黃嘉斌
			寰宇
			2007年11月19日
			150.00 元
			HK$ 120

詳
細
資
料

* 叢書系列：投資策略
* 規格：平裝 / 普級 / 單色印刷 / 初版
* 出版地：台灣

投資策略

分
類

商業理財 > 投資理財 > 投資學

同
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書
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內
容
簡
介

◆本書專章討論行為財務學對於資產配置決策的影響。

　　「根據作者的建議，投資人只要保持單純、分散投資，並且儘可能壓低費用，就已經完成一大半的投資工作。作者透徹瞭解資產配置原理與投資成功的竅門，更重要者，這些都是由實際經驗中累積的知識。」
——約翰．柏格（先鋒集團創辦人，《柏格談共同基金》、《共同基金必勝法則》作者）

　　「遵循本書提供的建議，各位可以執行最完美的投資計畫，運用最棒的材料，也等於繫上最可靠的安全帶。」
——威廉．伯恩斯坦（效率前緣網站創辦人，《The Intelligent Asset Allocator》作者）

　　◆本書討論策略性資產配置，將最近70多年來金融研究者彙整的投資知識，以最周詳、最淺顯的方式引用到個人的投資組合上。其宗旨是幫助投資人設計一套符合個人需要的投資組合，並能夠運用於各種市況。一旦把資產分配於股票、債券、房地產與現金之後，整個根本結構就會持續很長一段時間。可是，由於市場條件會產生變化，投資人便需要「重新調整」（rebalance）投資組合，讓每種資產之間的分配恢復原來的設定。經過重新調整，投資組合才能繼續符合投資人的目標與需要，協助控制投資風險。

　　◆全書分成三大篇十四章；第I篇解釋為何需要投資計畫，以及資產配置策略的基本理論。分別探討投資計畫與資產配置的關係；投資風險；探討採用兩種資產類別，說明資產配置的技術性內容，包括基本的公式，並由歷史角度探討市場之間的關係；以及介紹多種資產類別的投資。第II篇探討資產類別選擇。討論資產類別與形態的劃分方法；討論美國股票市場及全球市場；討論美國固定收益市場與其各種成分；討論房地產投資，包括自用住宅；討論另類投資，解釋替代資產類別。第III篇討論投資組合管理。探討各種市場風險、報酬的預測方法，包括作者本身提供的估計值；並談論投資的生命週期概念，提供數種投資組合範例；十三章談論行為財務學，提出所謂正確的資產配置，是指符合需要與個性的投資組合。最後討論包括：費用、稅金、指數型基金與聘請專業管理顧問的優點與缺失。

作者簡介

Richard A. Ferri，CFA

　　理查．菲力是Portfolio Solutions,LLC公司總裁與資深投資組合基金經理人，是特許財務分析師(CFA)，同時也是密西根華西學院的財務學教授。作者所經營的公司專門為高資產的個人、家庭、基金會及公司退休金，提供資產配置策略管理，該公司對其客戶的實際管理策略，就是依據本書論述而來。該公司的網址為 www.PortfolioSolutions.com。

　　他另外有三本金融財務投資方面的著述，分別是《Protecting Your Wealth in Good Times and Bad》、《All About Index Funds》、《Serious Money：Straight Talk About Investing for Retirement》。

目
錄

PARTⅠ 資產配置基本觀念

第一章投資計畫
第二章投資風險
第三章何謂資產配置？
第四章多種資產類別的投資

PARTⅡ 資產類別選擇

第五章投資選擇的架構
第六章美國股票投資
第七章全球股票投資
第八章固定收益投資
第九章不動產投資
第十章另類投資

PARTⅢ 投資組合管理

第十一章符合現實的行情預期
第十二章建構投資組合
第十三章行為財務學對於資產配置決策的影響
第十四章投資經驗與專業建議

附錄 A 低成本共同基金公司
附錄 B 研究網站
附錄 C 建議讀物
名詞解釋

序

1929年秋天，亞佛雷˙考利斯三世（Alfred Cowles III）碰到一個尋常而嚴重的問題。問題之所以尋常，因為就如同很多其他美國人一樣，他也受到股票市場最近崩跌的傷害。問題之所以嚴重，則不但因為他是《芝加哥論壇報》（Chicago Tribune）的繼承人，而且他還是管理者。這位聰明絕頂的年輕人，很認真看待這個問題，花很多時間閱讀全國各經紀商、保險公司與金融評論機構的分析資料。可是，一切都是徒然；沒有任何資料預先提到股票市場即將發生的崩跌。為什麼這些最精明的金融分析專家們都沒有察覺相關的威脅呢？隨後三年內，股票市場的崩跌走勢，幾乎勾消了90％的總市值，也引發了經濟大蕭條，整個慘況甚至到了今天還繼續威脅著金融市場。現代投資人如果忽略了考利斯及其追隨著汲取的教訓，那就注定要重踏災難的覆轍。關於考利斯與其追隨者所做的一切，只不過是移除了金融投資的無知與迷信，使其立足在科學基礎上。經由全國最頂尖經濟學家的協助，考利斯建立了「計量經濟學協會」（Econometric Society），傳奇人物為班傑明˙葛拉罕（Benjamin Graham）(其相關著作，請參閱寰宇出版公司《智慧型股票投資人》及《證券分析》)也參與其中，因為他也深受1929年股災的影響。考利斯開始收集金融資料，並做最詳細、最透徹的分析。事實上，他與追隨者在後續70多年的時間裡，把金融投資從占星學與騙子的手中，轉移到天文與物理學的領域（實際上正是如此：現代的金融研究學者，很多都是出身於物理學界）。很不幸地，現在當我們拿起金融雜誌、看CNBC的節目、或打電話給經紀人，時光似乎為退回到 1929年之前的歲月。沒錯，我們等於是靠著占星術下賭注，或是如罕見癌症患者求教於只仰賴《今日美國》（USA Today）汲取新知識的醫生一般。如同大多知識革新一樣，現代投資學在很多方面的立場，是違反直覺的。各位認為是否可以透過謹慎選股，而讓投資組合的績效勝過整體市場？雖然資料顯示某些投資人可以辦到這點，但這基本上都屬於隨機現象——換言之，純屬運氣。有些人會因為買彩券而發財，也有很多駕駛人沒有因為不繫安全帶而受罰；可是，這兩種行為都未必是明智的。各位是否認為少數幾支股票構成的投資組合，更有機會創造傑出的績效？或讓自己有更大的機會累積財富？事實上，這種可能性確實存在，但退休之後靠著貓罐頭過活的機會也大增。另外，千萬不要搞錯：這場遊戲的目的不在於發財，而在於如何避免陷入貧困！本書準備把各位帶回現代，把最近70多年來金融研究者彙整的投資知識，以最周詳、最淺顯的方式引用到各位的投資組合上。就性質上來說，資產配置很像建構摩天大樓。我們需要藍圖：買進哪些資產類別？剔除掉什麼？每種類別的成分應該多少？另外，我們也需要建築材料：買進什麼？向誰買？瑞克˙費利（Rick Ferri）同時提供這兩方面的知識。不幸地，每個人建構金融摩天大樓的過程中，有些地方是任何金融專家或外人都很難幫上忙的：暴露在30多層高的鋼骨結構上，耳邊狂風吹襲，我們是否有足夠勇氣按照藍圖行事？配備著本書，各位就知道自己正在執行最合理的設計、採用最棒的建材、身上綁著最安全的繩索。威廉．伯恩斯坦（William Bernstein）

書
評

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