前言

繁榮與蕭條：探尋九大關鍵因素

新時代的啟示：經濟變革的縮影

循環的奧祕：經濟波動的歷史縱橫

商業循環中的理論百家爭鳴

新發明與過度負債—世界經濟大蕭條的趨因

治標治本之道—重塑貨幣的穩定性

繁榮與蕭條下的資料觀察

黃金短缺與大蕭條

疫情背景下的貨幣流通

穩定經濟、恢復信心：全套經濟穩定計畫

新局面來臨—激進的經濟提議



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前言



　　我曾受邀於1932年1月1日就1929∼1932年間的大蕭條為美國科學促進會（American Association for the Advancement of Science）做過一次演講，本書便誕生於那次演講，是對那次演講內容的詳盡闡述。



　　「商業循環」這一廣闊領域是我以前從未觸及的，我也從未試圖從一個整體的角度對其進行分析。



　　本書所討論的內容基本上限制在研究九個主要因素的作用上，這並不是因為它們涵蓋了蕭條這一主題的各個方面，而是因為在我看來，這次以及其他幾次主要的（即使不是全部的）大蕭條所產生的重大影響都主要展現在這幾個因素上。



　　正是由於有了這樣的限制，相比於就一個所涉及內容廣泛得沒有邊際的主題而撰寫的一篇論述詳盡的專著來說，本書的篇幅有可能更短；同時，我也希望在一個外行讀者的眼裡，本書也更容易讀懂。



　　無論如何，這九個因素相互之間都有著固有和明顯的連繫，因此我們不必訴諸經驗。在這一領域，實證研究是非常重要和關鍵的，但透過將那些明顯缺乏理性基礎的研究排除在外，我們可以清楚地劃定哪些是「首要的原則」。



　　本書中所提供的分析結果大致上來講都是嶄新的。但由於對這一領域的文獻非常不熟悉，因此我決定將本書的第一遍草稿以油印的形式提交給一些權威人士，他們當中有些人致力於所謂的商業循環的研究。幾乎毫無例外，這些人都從我的理論中發現了很多新穎而正確的東西。



　　然而，由於沒有進行持續多年的搜尋，我無法確定這些在我看來很新的東西中有多少已經被早先的一些作者預見到了，因此，本書的原創性貢獻（這也是本書力求達到的一個目標）究竟有多大，就留給其他人去評說吧。



　　你們將會看到，本書的主要結論是，蕭條多半是可以提前預防的，防止蕭條的出現需要一個明確的政策，而聯邦儲備系統需要在其中發揮重要作用。這一問題甚至比我們舊有的全國銀行系統存在的問題〔先是催生了《奧爾德里奇報告》（Aldrich Report）的發表，而後又促成了聯邦儲備系統的建立〕更為重要。



　　在我看來，在這種情況下我們應該不失時機地去採取一些必要的可行措施，包括國際性合作，從而將世界從它自1929年以來所遭受的這場沒有必要的苦難中解救出來。



　　如果這一極具實際意義的任務沒有很快得到認真執行，並且在另外一場席捲世界的災難到來之前也沒有圓滿完成，那麼我們可以預見，一個代表公眾輿論的重要實體將會追究某些特定的個人的責任。簡而言之，無知不能夠作為忽視所有實際經濟問題中最重要的一個問題的長期藉口。



　　但由於我所掌握的關於這一主題的知識只是最近才了解到的，因此在本書中，儘管我盡力刻意不去歸咎於國內外那些認為如果做了正確的事情就會避免蕭條發生的人，但還是感覺有些力不從心。



　　我要感謝我的幾個學生為本書所做的校勘工作。他們是萊斯特．V．錢德勒、J．愛德華．伊利、佛洛倫斯．赫爾姆、哈羅德．D．昆茲、N．J．林登貝格、小陶爾曼．A．米勒以及希德雷斯．溫頓。



　　我還要感謝多位經濟學家和一些朋友，他們帶著善意對初稿進行了閱讀，並從綜合的角度做出了評論。他們是詹姆斯．W．安吉爾、倫納德．P．艾爾斯、J．M．克拉克、維克多．S．克拉克、約翰．R．康芒斯、約翰．H．卡夫、阿爾弗雷德．考爾斯三世、W．L．克魯姆、H．C．伊迪、亨利．W．法納姆、華倫．F．希克內爾、雅各．H．霍蘭德、W．I．金、R．R．庫琴斯基、威廉．C．李、艾德蒙．E．林肯、H．L．麥克拉肯、歐內斯特．M．派特森、尼可拉斯．拉法洛維奇、馬爾科姆．C．羅蒂、E．R．A．賽里格曼、卡爾．斯奈德、G．F．華倫、弗雷德里克．V．沃、E．B．威爾遜、伊凡．萊特、昆西．萊特和艾德加．H．約蘭德。



　　我要特別感謝以下這些人，毫無疑問他們為本書犧牲了很多，他們花費了大量的時間和精力認真仔細地研究了書稿的部分或全部內容。他們是哈里．G．布朗、J．D．坎寧、C．O．哈迪、哈羅德．L．里德、N．J．希爾伯林和查爾斯．蒂皮茲。



　　最後，我要感謝我的同事羅亞爾．梅克，他收集了很多事實材料，仔細審讀了整個書稿，並幫助我重新撰寫了一些內容。感謝我的兄弟赫伯特．W．費雪，他從一個外行的角度，努力去讓一個艱深晦澀的主題變得更容易理解。有了他們的幫助，才使得我能夠以人人都能讀懂的淺顯語言寫就了這本書。